Siklus Juglar, BITCOIN “Fly to The Moon” 2024

MediaVanua.com ~ Meskipun sekitar akhir Januari 2023 Bitcoin dan koin/token kripto lainnya mulai menanjak, tetaplah membelinya dengan uang senilai “uang rokok”. Artikel ini menambah wawasan tentang Bitcoin, sehingga pembaca tak hanya “beli” dan “jual” Bitcoin tanpa mengetahui gelombang panjang siklusnya. Prateek Goorha dan Andrew Enstrom menulis artikel menarik di majalah Bitcoin. Mereka memberikan informasi-pengetahuan bahwa ada banyak elemen dalam Bitcoin yang secara struktural menanamkan proses penghancuran kreatif Schumpeterian ke dalam ekosistemnya. Bitcoin diprediksikan berkembang mulai dari posisinya sebagai cadangan mata uang global, infrastruktur digital global, dan (sambil mengkhayal”) alat transaksi antar-planet.

[\]

THE SCHUMPETERIAN BITCOIN CYCLE

Prateek Goorha dan Andrew Enstrom

Bitcoin mewujudkan penghancuran kreatif ala Schumpeter. Bitcoin juga berperilaku seperti sumber daya alam fisik, dengan perbedaan unik yang menjadikannya sebagai kekuatan penggerak (driving forces) untuk melakukan perubahan mendasar, seperti yang telah dilakukan emas, minyak, atau listrik.

Bitcoin melewati siklus berkala dengan panjang bervariasi yang menginspirasi peremajaan kreatif ekosistemnya dengan ide dan inovasi baru di berbagai skala waktu dan besaran. Di sini kita akan menerapkan gagasan siklus bisnis Schumpeter ke Bitcoin dan membangun siklus Bitcoin Schumpeter berdasarkan tiga gelombang komponen: siklus Kondratieff Bitcoin multi-dekade; siklus Bitcoin Juglar yang lebih pendek dari satu dekade; dan siklus Bitcoin Kitchin yang sesuai dengan halving (mengurangi laju penambahan koin baru dan menurunkan pasokan Bitcoin yang beredar; penerjemah).

Terkait dengan sub-siklus ini adalah tiga rasio yang menangkap logikanya: stock-to-flow (S2F), installed capacity-to-capital investment (IC2CI) dan inventories-to-sale (I2S).

1. Destruksi Kreatif (Creative Destruction)

Joseph Schumpeter akan menyukai Bitcoin. Dia akan melihat di Bitcoin representasi hidup dari teorinya tentang kapitalisme, yang sering dikutip tetapi jarang dipahami. Penghancuran kreatif adalah proses yang mana kapitalisme terus meremajakan dirinya sendiri. Inilah yang mendorong pasar maju dan memungkinkan kapitalisme untuk terus disegarkan dengan ide-ide baru yang menghancurkan struktur yang ada dan membangun struktur yang lebih baik sebagai penggantinya.

Ada banyak elemen dalam Bitcoin yang secara struktural menanamkan proses penghancuran kreatif ala Schumpeter dalam ekosistemnya, menjadikannya model yang sangat baik untuk siklus peremajaan kapitalistik yang menjadi dasar teori pertumbuhan ekonomi Schumpeter. Misalnya, pertimbangkan proses the halving of block rewards dalam produksi Bitcoin. Setiap 210.000 blok, Bitcoin memaksa penghancuran kreatif dirinya sendiri, mendesak para partisipannya untuk menata kembali keunggulan kompetitif mereka, mencari efisiensi tersembunyi dan memberantas pemborosan atau risiko tertinggal di pinggir jalan. Nilai Bitcoin berakar pada nilai intrinsik kapitalisme, membebaskan siklus kehancuran kreatif itu pada satu waktu.

Jika ada penghancuran kreatif yang melekat pada Bitcoin, lalu di manakah semua produk baru yang terwujud ketika pasar yang ada dihancurkan oleh ide-ide baru? Bukankah itu maksud Schumpeter?

Jawabannya sederhana. Bitcoin berevolusi menjadi produk baru —versi baru dari dirinya sendiri— dengan setiap siklus penghancuran kreatif. Karena kita begitu terbiasa menganggap Bitcoin tidak dapat diubah, kita cenderung mengabaikan fitur karakteristik penting yang dimilikinya untuk mengubah dirinya sendiri.

Bitcoin dimulai sebagai uang elektronik yang berasal dari Internet, tetapi sejak saat itu telah menjadi banyak hal lainnya. Ini telah menjadi platform yang paling baik untuk penyelesaian kontrak yang pasti; itu telah menjadi rekening tabungan bagi individu dan perusahaan; itu telah menjadi alat yang berguna untuk pengiriman uang internasional; itu telah mengilhami ekosistem instrumen keuangan, cryptocurrency, dan banyak lagi lainnya. Tak satu pun dari ini dibayangkan sebagai fitur inti Bitcoin pada tahun 2008. Namun, dengan setiap siklus penghancuran kreatif, Bitcoin dirancang ulang.

2. Sumberdaya Alam dengan Pembeda (A Natural Resources with a Difference)

Bitcoin dapat dengan bermanfaat diperiksa hanya sebagai sumber daya alam lain yang dapat habis yang memiliki kekuatan untuk mengubah arah peradaban manusia, seperti emas, atau bahkan lebih tepatnya, minyak mentah. Minyak mentah mengalami beberapa siklus penghancuran kreatif sejak ditemukan di zaman kuno. Dalam sejarahnya yang panjang, minyak mentah pada berbagai waktu telah digunakan terutama untuk pemanasan dan memasak, pengaspalan aspal, penerangan, pelumas dan mesin penggerak, transportasi, plastik, penerbangan, dan sebagainya.

Tentu saja, ada perbedaan utama antara Bitcoin dan sumber daya alam, tetapi persamaannya sama menariknya.

Bitcoin dapat dibayangkan sebagai bidang eksplorasi fisik tempat para pencari menggali koin. Arena-penambangan Bitcoin memiliki ciri-ciri sebagai berikut.

Pertama, total hasil (yield) dari arena-penambangan ditetapkan pada 21 juta koin, dan tidak peduli seberapa keras para prospektor menggali, arena itu tidak akan menghasilkan koin lagi. Semua prospektor tahu ini benar sebelumnya, yang menempatkan titik akhir yang sangat pasti dalam waktu untuk aktivitas mereka.

Kedua, para prospektor tahu dengan pasti bahwa akan semakin sulit untuk menemukan lebih banyak koin saat mereka menggali. Itu karena mereka juga tahu bahwa arena ini tidak dapat dikunci sehingga pencarian calon pelanggan tidak dapat diatur. Jadi mencari koin akan berbentuk “demam emas” (gold rush); ekstraksi in situ (pelestarian yang dilakukan dalam habitat asli; penerjemah), koin yang tidak ditambang akan menjadi aktivitas yang sangat kompetitif.

Ini hampir pasti akan semakin sulit. Satu-satunya cara yang akan menjadi lebih mudah bagi prospektor mana pun adalah jika, karena alasan tertentu, saingannya memutuskan untuk mengurangi upaya mereka. Jika itu terjadi, maka untuk waktu yang singkat para prospektor mendapatkan sedikit lebih banyak arena bagi dirinya sendiri untuk menambang koin dengan menggunakan peralatan penambangannya saat ini. Namun, tak lama kemudian, para pesaingnya mengamati keberuntungannya yang jelas dan bergegas masuk kembali. Ini menekan mereka kembali ke area yang lebih kecil di arena-penambangan. Sekarang mereka harus berinvestasi dalam peralatan yang lebih baik bila ingin mengungguli para pesaingnya.

Ketiga, semakin ketat persaingan, semakin sedikit ruang yang dimiliki masing-masing prospektor di arena. Untuk mengekstrak koin, dia harus berusaha lebih keras dari sebelumnya. Semakin sulit baginya untuk menggali lebih dalam, dan dia harus membawa peralatan penggalian yang semakin canggih untuk mengekstraksi koin. Dia mulai dengan sendok, ditingkatkan menjadi sekop, lalu ekskavator, lalu bor vertikal, dan seterusnya.

Kami melukis gambaran seperti itu hanya untuk menggarisbawahi poin bahwa Bitcoin adalah sumber daya alam yang langka dan tidak mudah rusak seperti platinum, emas, iridium, atau bahkan rhodium. Ini adalah jenis sumber daya alam yang tunggal bahkan di antara kelompok termasyhur itu, tetapi semuanya sama. Namun, dua hal tentang Bitcoin menjadikannya sumber daya alam yang luar biasa.

Pertama, karena pasokan pasar yang tersedia diketahui tetap dan tingkat ekstraksi secara asimtotik mendekati nol, permintaan di masa depan semakin terpenuhi dengan persediaan yang sudah diperoleh dan semakin berkurang melalui produksi baru; sampai kira-kira tahun 2140, setelah itu semua permintaan harus dicukupi oleh persediaan yang tetap secara global saja.

Jadi, menimbun Bitcoin dalam konteks persediaan (inventory) adalah hal yang rasional bahkan sebelum semua kemungkinan penggunaannya ditemukan. Bayangkan bila biaya penyimpanan dalam persediaan itu serupa untuk emas dan minyak dengan biaya untuk Bitcoin. Sekarang pertimbangkan bilamana kita akan berperilaku bila diketahui dengan kepastian 100% bahwa, pada tahun 1850 Sebelum Masehi, emas, atau dalam hal ini, pada tahun 1850 Masehi, minyak mentah memiliki pasokan yang tetap secara universal dan dapat diekstraksi sepenuhnya dan bahwa hampir 90% akan diekstraksi dari semua lokasi in situ mereka hanya dalam waktu 15 tahun setelah penemuannya. Penimbunan akan menjadi begitu hingar bingar dan menguras tenaga sehingga buku-buku sejarah di seluruh dunia harus ditulis ulang.

Kedua, sebagai digital, Bitcoin dapat dibagi dan ditambahkan pada hampir semua skala dan dengan biaya yang sangat kecil dari sumber daya alam fisik apa pun. Hal ini membuat Bitcoin lebih “mudah dibentuk” daripada sumber daya alam lainnya, yang memungkinkan penggunaannya untuk menjangkau pasar — ​​dari mikro hingga makro. Finalitas abadi dari lapisan penyelesaiannya memungkinkan Bitcoin berfungsi sebagai infrastruktur makro yang penting; mutabilitas bersamaan yang memungkinkan lapisannya yang lebih tinggi memungkinkannya untuk berfungsi di pasar khusus yang mana elastisitas kontraktual diperlukan.

Dengan premis Bitcoin ini sebagai sumber daya alam yang tidak mudah rusak, kami sekarang ingin menyatakan bahwa harga pasar Bitcoin diatur oleh serangkaian siklus bersarang (a set of nested cycles) yang telah dikenal baik oleh para ekonom sumber daya alam setidaknya sejak tahun 1920-an dan digunakan oleh Schumpeter. dalam teorinya tentang siklus bisnis. Penggunaannya tidak disukai dalam ekonomi arus utama karena alasan yang tidak berlaku dengan baik untuk Bitcoin dan, akibatnya, ada banyak hal yang dapat kita pelajari dengan menggunakan kerangka kerja ini untuk memeriksa siklus Bitcoin.

3. Tiga Sub-Siklus (The Three Sub-Cycles)

Schumpeter mengidentifikasi tiga siklus dengan panjang yang berbeda sebagai dasar teorinya tentang siklus bisnis. Setiap siklus memiliki pendorong dan cakrawala yang berbeda, tetapi mereka cenderung memiliki puncak dan palung yang bertemu karena mereka membentuk narasi menyeluruh untuk pertumbuhan kapitalistik; bersama-sama ketiga siklus tersebut menjadi komponen dari Siklus Schumpeterian yang menyeluruh. Sub-siklus dengan panjang terpendek dalam keseluruhan siklus tiga bagiannya adalah siklus Kitchin, yang dia perkirakan sekitar 40 bulan, meskipun secara empiris telah diukur selama 60 bulan. Siklus Juglar jauh lebih lama, dengan periode kira-kira 10 tahun (dan antara 7–11 tahun dalam literatur). Yang terpanjang adalah siklus Kondratieff (atau K-wave) dengan panjang kurang lebih 50 tahun.

Apa yang secara luas mendorong siklus Schumpeter secara bersamaan adalah aktivitas kewirausahaan dan inovasi yang berinteraksi satu sama lain dalam siklus besar. Ketika serangkaian inovasi dieksploitasi oleh pengusaha, ekonomi meningkat dari keadaan depresi menuju keadaan perbaikan. Begitu manfaat teknologi yang masih ada dimanfaatkan di puncak kemakmuran, keadaan ekonomi berubah ke arah resesi dan akhirnya kembali ke keadaan depresi.

Mari kita lihat lebih dekat masing-masing siklus ini, dan jelajahi hubungannya dengan Bitcoin.

A. The Bitcoin Kitchin Cycle

Siklus Kitchin berasal dari perusahaan dengan kendala modal tetap yang harus bersaing dengan keterlambatan informasi tentang kondisi pasar. Selama ayunan ke atas dalam siklus bisnis, perusahaan meningkatkan produksi dan menikmati keuntungan super-normal saat pasar berubah menjadi kemakmuran. Perusahaan membawa penggunaan modal tetap mereka ke tingkat pekerjaan penuh dan akhirnya membanjiri pasar dengan kelebihan pasokan. Ini menekan harga, membalikkan pasar ke dalam keadaan resesi. Perusahaan merespons dengan membangun persediaan mereka. Produksi diperkecil dan, begitu pasar kembali ke ekuilibrium, siklusnya selesai.

Proses yang menggerakkan siklus Kitchin telah diperhatikan dalam konteks komoditas pertanian (sebenarnya sering disebut siklus babi), dan mengarah pada pengembangan model Cobweb untuk menjelaskan harga yang berosilasi. Salah satu dari kami telah membahas model ini dalam konteks Bitcoin sebelumnya. Hal ini juga diamati di pasar komoditas keras, termasuk logam.

Anda mungkin mencatat kelemahan Achilles dalam argumen tersebut, jika Anda bahkan dengan santai mengikuti ekonomi neoklasik. Selain kritik yang jelas terhadap determinisme yang tidak semestinya di sepanjang siklus, hal itu meminimalkan peran ekspektasi adaptif. Perusahaan harus belajar dari pasar secara lebih efektif dan tidak terjebak dalam siklus mengejar permintaan tanpa akhir dengan kelebihan produksi. Namun, determinisme dibangun langsung ke dalam Bitcoin. Target waktu rata-rata untuk blok pada 10 menit/blok selama 2016 blok adalah variabel lingkungan yang telah ditentukan sebelumnya untuk Bitcoin dan, sementara penambang sejauh ini telah melampaui tingkat ini sedikit, tanggal untuk halving berikutnya dapat diperkirakan. Sementara kesulitan jaringan dan hashrate bervariasi selama siklus, dan yang terakhir dipengaruhi oleh kondisi pasar pada biaya produksi dan harga, durasi panjang siklus halving diketahui.

Siklus Kitchin Bitcoin kira-kira sama dengan siklus separuh (44-48 bulan) masuk akal. Sisi penawaran — penambang dan, pada tingkat tertentu, bahkan bursa dan penjaja — diberi insentif untuk memasok lebih banyak ke pasar karena harga naik dengan meningkatkan hashrate mereka dan/atau menarik persediaan mereka. Ketika harga turun, penambang mengurangi hashrate mereka dan menambah persediaannyanya jika mereka bisa atau, jika mereka tidak dapat menutupi biaya tetapnya, mereka mengurangi atau bahkan keluar.

Dengan demikian, rasio persediaan terhadap penjualan sangat penting untuk Siklus Bitcoin Kitchin. Persediaan (inventory) adalah stok produk tertentu yang dapat diakses oleh produsen dan penjualan adalah arus keluar dari persediaan. Saat tekanan jual berkurang dan persediaan meningkat, peningkatan rasio I2S menandai akhir fase resesi dan awal fase perbaikan untuk siklus Bitcoin Kitchin berikutnya. Rasio turun seiring siklus berubah dari puncak fase kemakmuran menuju fase depresi.

B. The Bitcoin Juglar Cycle

Peran inovasi dan investasi jauh lebih penting dalam durasi yang lebih lama dari siklus Juglar, yang mana permintaan mengalahkan pasokan yang tersedia selama fase naik dari siklus bisnis secara menyeluruh sehingga penggunaan modal fisik yang ada saja tidak cukup.

Laju penelitian dan inovasi meningkat untuk mempengaruhi perubahan sifat investasi baru yang dilakukan oleh perusahaan. Upaya wirausaha dalam mengidentifikasi inovasi utama dan menerapkannya untuk investasi baru semacam itu membutuhkan waktu lebih lama daripada yang diizinkan oleh siklus Kitchin; demikian pula, selama fase penurunan siklus bisnis, penurunan permintaan mempengaruhi produksi dengan jeda yang lebih besar daripada siklus Kitchin karena investasi baru, sekali dibuat, tidak dapat dibatalkan dalam kerangka waktu yang lebih singkat.

Periode yang agak lebih pendek dari dua bagian, kira-kira 7–8 tahun, tampaknya merupakan durasi paling alami untuk siklus Bitcoin Juglar. Siklus Bitcoin Juglar pertama dimulai pada tahun 2009 dan selesai pada akhir tahun 2015, membawa penambangan Bitcoin melalui seluruh fase inovasi dan investasi ulang dari CPU ke ASIC pertama yang tersedia secara luas. Dengan demikian, kita sekarang mendekati akhir dari siklus Juglar kedua, mungkin sekitar tahun 2024, dan kisah siklus ini, kita hanya dapat berhipotesis, kemungkinan besar akan menjadi investasi ulang pabrikasi secara lokasional untuk mencari efisiensi biaya energi dari kisaran energi alternatif yang berkelanjutan.

Perusahaan energi yang ramah Bitcoin telah membangun fasilitas penambangan Bitcoin di samping arena energi angin yang kurang dimanfaatkan yang menghasilkan lebih banyak energi daripada yang dapat dikonsumsi, serta sumur gas alam yang terdampar yang seharusnya dibakar atau dibuang. Dalam kasus sebelumnya, pengambilan kelebihan energi memungkinkan instalasi angin yang tidak dapat bertahan untuk tetap kompetitif. Yang terakhir, produksi gas rumah kaca dari pembakaran dan ventilasi dikurangi dengan penambangan Bitcoin.

Rasio kepentingan kritis untuk siklus Bitcoin Juglar adalah kapasitas terpasang/investasi modal, karena pada puncak siklus rasio IC2CI berada pada titik tertinggi dan mulai menurun hanya karena kapasitas terpasang dari jenis tertentu kewalahan oleh permintaan dan membuat kebutuhan akan bentuk investasi modal yang lebih baru menjadi lebih jelas. Oleh karena itu, dorongan untuk siklus Bitcoin Juglar berikutnya berasal dari kapasitas baru yang online melalui investasi dalam teknologi, metode produksi, dan material yang lebih baru.

C. The Bitcoin Kondratieff Cycle

Siklus Kondratieff, atau K-wave, adalah siklus dengan durasi terpanjang, antara 40 dan 60 tahun.

Siklus tersebut berasal dari perubahan mendasar dan transformatif dalam teknologi yang membawa konsekuensi sosial ekonomi yang luas, jauh melampaui yang ditangkap oleh siklus yang lebih pendek. Gelombang-K yang lebih baru diidentifikasi dalam literatur termasuk usia baja dan teknik berat (1875), usia minyak, listrik, mobil dan produksi massal (1908) dan usia informasi dan telekomunikasi (1971).

Schumpeter, sangat sesuai dengan visi Kondratieff sendiri, melihat dorongan untuk perkembangan antara gelombang-K menjadi pengelompokan beberapa inovasi pendukung utama. Wawasan kewirausahaan yang inovatif untuk transformasi untuk memulai tahap kemakmuran tidak dapat muncul kecuali semua ide yang diperlukan telah ditemukan terlebih dahulu.

Dalam konteks Bitcoin, gelombang K yang menjadi perhatian berkaitan dengan sumber “kekerasan (hardness)” dalam uang. Secara longgar, gelombang K tampaknya menjadi zaman uang logam emas (1873–1914), zaman standar emas (1925–1973), zaman uang fiat (1973–2009), dan akhirnya, zaman Bitcoin (2009 dan seterusnya). Jika panjang gelombang-K kira-kira 40 tahun bersifat preskriptif, ini menunjukkan kepada kita bahwa kemungkinan besar akan ada transformasi yang menarik untuk Bitcoin jauh sebelum Bitcoin terakhir ditambang.

Pada akhir Bitcoin K-wave pertama, kira-kira pada tahun 2047, 10 siklus halving akan selesai dan 99,90234386% dari semua Bitcoin akan ditambang, hanya menyisakan 20.508 Bitcoin yang tersisa untuk ditambang. Nilai ekonomi ruang blok secara alami akan meningkat secara eksponensial sepanjang gelombang ini dan, mungkin, metrik ini bahkan akan terbukti sangat penting dalam memengaruhi akhir gelombang pertama. Bitcoin K-wave kedua akan bergantung pada serangkaian teknologi terkait yang sangat baru lahir pada tahap ini atau bahkan belum terbayangkan untuk menghasilkan transformasi berikutnya.

Pengamatan Marc Andreessen, dibuat sekitar waktu awal Bitcoin K-Wave pertama, bahwa “perangkat lunak memakan dunia”, relevan dengan Bitcoin selama siklus ini karena “Bitcoin memakan sistem moneter”. Namun, dalam Bitcoin K-Wave kedua, keseluruhan teknologi yang jauh lebih besar akan memungkinkan kita untuk mengatakan bahwa “Bitcoin memakan ekonomi digital” secara massal.

Rasio yang paling berguna untuk siklus Bitcoin Kondratieff tampaknya adalah rasio stock-to-flow yang dibahas oleh Saifedean Ammous dalam bukunya dan sekarang terkenal di kalangan pengamat Bitcoin berkat karya empiris PlanB. Namun, dalam hal produksi tahunan dan stok bersih, tentu saja, rasio S2F meningkat sebagai fungsi bertahap secara asimtotik saat kita mendekati tahun 2140. Tidak ada variasi untuk mengakomodasi siklus.

Kami mengakui bahwa mungkin Bitcoin akan mematahkan semua ekspektasi, seperti yang sering terjadi, dan menginformasikan usia Bitcoin yang memiliki panjang gelombang K jauh lebih lama.

Namun, bila memang masa lalu membuktikan adanya preseden dan antara sekarang dan saat koin terakhir ditambang sepenuhnya, Bitcoin mengalami setidaknya tiga siklus Kondratieff penuh masing-masing sekitar 40 tahun, kita masih dapat menggunakan versi modifikasi dari rasio S2F untuk memeriksa fase dari setiap siklus; untuk menghindari kebingungan, kita mungkin menyebutnya S2F*.

Dalam setiap siklus, rasio S2F* dapat turun di bawah ekspektasi ekuilibrium algoritmik bila kita mendefinisikan “aliran” sebagai kecepatan pasar Bitcoin selain tingkat produksinya per unit waktu saja. Ukuran yang mungkin untuk kecepatan ini bisa saja Bitcoin Days Destroyed (BDD).

Dengan demikian, rasio Bitcoin K-wave menjadi:

S2F* = (bitcoin yang diekstraksi disimpan dalam persediaan)/(produksi tahunan + BDD)

S2F* menjadi identik dengan S2F ketika sebagian besar persediaan Bitcoin tidak aktif, yang merupakan harapan kami, saat kita berpindah dari satu Bitcoin K-wave ke gelombang berikutnya. Dalam jangka panjang, pemukiman di lapisan dasar harus menjadi kejadian yang lebih jarang dan menunjukkan hasil yang sangat signifikan. Lagi pula, setelah perampasan tanah ada di belakang Anda dan benteng telah dibangun di atasnya, penekanannya beralih ke aktivitas yang ramai di dalam struktur tersebut.

Pada Gambar 1, kami meringkas bagian ini dan menyajikan tiga sub-siklus dari keseluruhan siklus Bitcoin Schumpeter, metrik terkait, dan perkiraan panjangnya.

Gambar 1. Tiga Elemen dari Siklus Bitcoin Schumpeter

4. Melihat Ke Depan

Gambar 2 di bawah ini mengilustrasikan siklus Bitcoin Schumpeter. Bitcoin K-wave ditampilkan dalam warna abu-abu gelap; siklus Bitcoin Juglar digambarkan dengan warna ungu; dan siklus Bitcoin Kitchin, yang berhubungan erat dengan siklus halving, muncul dengan warna biru.

Gambar 2. Schumpeterian Bitcoin Cycle

Secara alami, harga dollar sebagai satuan ukuran untuk sumbu y hanya dapat dianggap sebagai proksi yang sangat longgar untuk berbagai pendorong komponen siklus Bitcoin Schumpeter, terutama mengingat lamanya waktu gelombang K-Bitcoin mencakup. Namun, ada baiknya memeriksa beberapa aspek.

Menjelang akhir Bitcoin K-wave pertama, semua siklus akan bertemu. Idenya adalah bahwa segala macam aliran keluar dari semua jenis saham mulai berkurang karena pendorong fundamental inovasi untuk gelombang Bitcoin K berikutnya mulai menyatu: rangkaian teknologi baru telah tiba untuk Bitcoin yang akan menjadi dorongan untuk Bitcoin K-wave kedua.

Bitcoin disimpan dalam persediaan (inventory) saja, dan penjualan menjadi langka, membawa I2S ke level tertinggi sepanjang masa. Investasi modal mengering karena kapasitas terpasang mewakili proposisi pasar yang semakin tidak dapat dipertahankan, mendorong rasio IC2CI ke titik tertinggi sepanjang masa. Aliran Bitcoin, melalui penambangan (untuk alasan yang jelas) dan dari persediaan mereda ke tingkat yang sangat rendah, menghasilkan rasio S2F* stratosfer. Semua rasio akan tetap relevan dalam Bitcoin K-wave kedua, meskipun dengan urutan besarnya yang sama sekali berbeda.

Apa yang ada di depan tentu bebas untuk ditebak atau diprediksi oleh siapa pun …

Sama seperti gelombang Kondratieff sejak revolusi industri, kita harus mengharapkan inovasi transformasional yang benar-benar memengaruhi ekonomi dan masyarakat secara global di setiap gelombang Bitcoin Kondratieff. Mungkin, Bitcoin sebagai mata uang cadangan global yang tak terbantahkan pada penutupan gelombang-K pertama; kemudian Bitcoin sebagai dasar infrastruktur digital global dalam gelombang K kedua; dan, hampir tidak mungkin bahwa Bitcoin muncul sebagai dasar transaksi antarplanet di planet ketiga!

———–

Sumber: tulisan Prateek Goorha dan Andrew Enstrom yang dimuat di Bitcoin Magazine. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc. atau Bitcoin Magazine.

Penerjemah: Anom Surya Putra